Решение задач по экономике 5388

Описание

Задача 1

Согласно сайту компании ArcelorMittal, рыночная стоимость долга компании составляет €4.4 млн., а капитала €71.4 billion. ArcelorMittal имеет 8 различных типов облигаций, выпущенных в сентябре 2013 г. Четыре из них выпущены в Люксембурге (в валюте евро), остальные – в долларах. Предположим, что облигации одинаковые, и по ним выплачивается ежегодный процент 6%. Акции компании имеют показатель систематического риска 1.81. Эффективная ставка налогообложения для компании 13.1% в 2013 г. Рыночная премия за риск 9.5% и текущая ставка по государственным облигациям 4.5%. Посчитать RWACC?

Задача 2

Рассчитать разводненную прибыль на акцию.

Чистая прибыль за вычетом дивидендов по привилегированным акциям составила по отчету за год 1млн. руб. Количество обыкновенных акций в обращении составило 500 тыс. штук, дополнительно были размещены 100 тыс. конвертируемых привилегированных акций с дивидендом 3 руб. на акцию. Одна привилегированная акция конвертируется в 2 обыкновенные акции.

Задача 3

Рассчитайте стоимость заемного капитала, если ставка рефинансирования равна 11%., выпущены 13% процентные облигации на сумму 600 млн. руб., привлечен банковский кредит на сумму 200 млн. руб. по ставке 15%.

Задача 4

Операционная прибыль составила 20 млн рублей, собственный капитал 100 млн, структура капитала ½, ставка по кредиту 10%, ставка налогообложения 20%. Посчитать эффект финансового рычага, сделать вывод.

Задача 5

Оборотные активы компании равны 3 млн. Коэффициент текущей ликвидности 1,5, а коэффициент быстрой ликвидности 1,0. Каков объем краткосрочных обязательств фирмы? Каков объем ее материально-производственных запасов?

Задача 6

Участок земли стоит 500 тыс. Добавив еще 800 тыс. Вы можете выстроить на этом участке пансионат. Через год это имущество должно стоить 1,5 млн. Ожидаемая доходность акции с эквивалентным риском составляет 10%. Следует ли строить пансионат? Ответ обосновать расчетами.

Задача 7

Определить точку безразличия и обосновать выбор источника финансирования бизнеса.

Потребность в дополнительном капитале компании — 8000 тыс. руб. Она может быть обеспечена путем дополнительного выпуска 1000 тыс. акций в дополнение к имеющимся 10 млн. акций, либо посредством выпуска 15 % облигационного займа. Планируемая величина прибыли от продаж- 7800 тыс. руб.

12 стр.

Фрагмент

Задача 1

Условие:

Согласно сайту компании ArcelorMittal, рыночная стоимость долга компании составляет €4.4 млн., а капитала €71.4 billion. ArcelorMittal имеет 8 различных типов облигаций, выпущенных в сентябре 2013г. Четыре из них выпущены в Люксембурге (в валюте евро), остальные – в долларах. Предположим, что облигации одинаковые, и по ним выплачивается ежегодный процент 6%. Акции компании имеют показатель систематического риска 1.81. Эффективная ставка налогообложения для компании 13.1% в 2013г. Рыночная премия за риск 9.5% и текущая ставка по государственным облигациям 4.5%. Посчитать RWACC?

Решение:

Рассчитаем средневзвешенную стоимость капитала по формуле:

WACC = W1 × Re + W2 × Rd × (1 – h)

  • где W1 – доля собственного капитала;
  • W2 – доля долгосрочной задолженности;
  • Re – ставка доходности по собственному капиталу;
  • Rd – стоимость заемного капитала;
  • h – эффективная ставка налога на прибыль.

Доля собственного капитала компании (W1)

W1=71,4 / (71,4+4,4) = 94,2%

Тогда доля долгосрочной задолженности компании

W2 = 100% – W1 = 100% – 94,2%= 5,8%.

Рассчитаем ставку доходности по собственному капиталу по модели САРМ:

re=rf + β*ERP,

где re — ожидаемая доходность собственного капитала;

rf — ставка доходности по облигациям;

β — показатель систематического риска;

ERP— рыночная премия за риск.

re =6% + 1.81 * 9,5% = 23,2%

Тогда

WACC = W1 ×Re +W2 × Rd × (1 – h) = 0,942 × 0,232 + 0,058 ×0,045 ×(1– 0,131) = 0,221 или 22,1%.

Ответ: Средневзвешенная стоимость капитала равна 22,1%. Цена собственного капитала выше цены заемного, и использование собственного капитала при осуществлении инвестиционного проекта повышает средневзвешенную стоимость капитала.

Литература

  1. Брейли Ричард, Майерс Стюарт. Принципы корпоративных финансов / Пер. с англ. Н. Барышниковой. — М.: ЗАО ≪Олимп—Бизнес≫, 2008. — 1008 с: ил.
  2. Брусова А. П. Сравнение методов оценки средневзвешенной стоимости капитала компании и стоимости ее собственного капитала // Финансовая аналитика: проблемы и решения, №34(76). – 2011
  3. Долгосрочная финансовая политика предприятия. Курс лекций. Брянский государственный университет им. И.Г. Петровского. Брянск – 2009
  4. Назарова В.В. Методы оценки стоимости компании в сделках M&A на примере поглощения ОАО «Концерн «Калина» // Журнал: «Управленческий учет и финансы», #2, 2014 г.
  5. Синицкая Н. Я. Финансовый менеджмент в рисунках и схемах : учеб. пособие. — М., 2011.

Уважаемый студент.

Данная работа выполнена качественно, с соблюдением всех требований. В свободном доступе в интернете ее нет, можно купить только у нас.

После оплаты к Вам на почту сразу придет ссылка для скачивания и кассовый чек.

Сегодня со скидкой она стоит: 360

Задать вопрос

Задать вопрос