Описание

Задание 1

В ноябре 2012 года Вениамин Олифер занял должность президента компании «Виртуозы». Это случилось после смерти Леонида Лихова, последнего из первоначальных основателей фирмы. Финансовое состояние фирмы в последние годы управления Лихова становилось все хуже; однако, собственники фирмы полагали, что у компании будут хорошие перспективы, если найдется талантливый менеджер, который принял бы на себя руководство. Основной заботой собственников был недостаток финансового планирования и общей модели, которая характеризует работу фирмы в последние годы.

Было принято решение искать менеджера вне фирмы, который, по мнению собственников, мог превратить компанию в преуспевающее предприятие, каким оно было раньше. Благодаря рекламным объявлениям, помещенным во множестве отраслевых журналов, у собственников появился список из шести человек, которые желали и очевидно были способны восстановить A-H. После всесторонней корреспонденции и нескольких личных интервью с каждым из претендентов на должность главы фирмы был выбран Вениамин Олифер.

Одним из первых действий нового президента было назначение финансового аналитика. Был нанят Дмитрий Хватов, который работал ассистентом финансового аналитика на производственном предприятии, изготавливающем электроприборы. Он приступил к своим обязанностям 28 декабря 2012 года.

Хватов стал работать в компании с тех пор, как получил MBA в 2004, и с должности помощника его повысили до финансового аналитика, отвечающего за общие счета и составление бюджета. Его опыт в бюджетных операциях рассматривался Олифером с определенной пользой в свете недавних финансовых проблем компании.

Первая задача Хватова состояла в том, чтобы провести полный анализ финансового состояния и предложить меры по улучшении ситуации. Хватовым было предложено выбрать для реализации один из проектов, характеризующихся следующими параметрами:

Ответы на следующие вопросы подтвердите необходимыми расчетами:

1. Определите чистый доход по каждому проекту, если ставка дисконта составляет 8%.

2. Правительство приняло решение о снижении ставки рефинансирования. Поясните, каким образом данный сигнал повлияет на изменение решения менеджментом компании?

3. Какие виды денежных потоков компании изменят свою величину, в результате реализации одного из проектов.

Задание 2

Выберите компанию для анализа, руководствуясь следующими указаниями:

• компания должна функционировать в банковском секторе;
• компания должна быть публичной;
• должна быть доступна отчетность как минимум за три последних года.

На основе анализа данных финансовой отчетности компании ответьте на следующие вопросы:

1. Какие факторы оказывают влияние на величину денежных потоков компании? Обоснуйте, какие из них являются наиболее важными в деятельности исследуемой компании? Определите их влияние?

2. Обоснуйте выбор показателей для оценки эффективности вложений денежных средств. Оцените эффективность вложений денежных средств исследуемой компании. Какие меры будут способствовать повышению значений рассчитанных показателей (учитывайте сферу деятельности компании).

Задание 3

Имеются следующие исходные данные о предприятии Альфа:

1. На предприятии денежные средства поступают в виде погашения дебиторской задолженности и поступления процентов от размещенных средств.

2. Обязательные ежемесячные платежи составляют 8000 тыс.руб.

3. Выручка от продажи за квартал составляет 450000 тыс.руб. Покупатели рассчитываются с предприятием каждые 40 дней.

4. Проценты от размещенных средств за квартал составляют 50000 тыс. р. , при этом 20000 тыс. р. в первом месяце, а 30000 тыс. р. в третьем.

5. Суммарные денежные расходы за квартал составляют 30000 тыс.руб. и равномерно распределены по месяцам.

Дайте обоснованные ответы на следующие вопросы:

1. Какую модель расчета минимального, среднего и максимального остатка денежных средств целесообразнее использовать предприятию Альфа?

2. С какими ограничениями применения модели Баумоля может столкнуться предприятие Альфа?

3. Какой модели расчета минимального, среднего и максимального остатка денежных средств Вы отдадите предпочтение, если единственным источником поступления денежных средств станут средства, получаемые от покупателей?

4. На основании показателей денежного потока оцените финансовое состояние компании. Сделайте выводы.

Задание 4

По результатам проведенного финансового анализа компании «Конфеты», финансовый аналитик компании, Иван Хрусталев, сделал вывод, что главное, что необходимо предпринять немедленно – это получить срочный кредит, который может использоваться для оплаты краткосрочных векселей фирмы на сумму 214 000 тыс. р.. Этот долг подлежал выплате в июне наступающего года. Ожидалось, что часть необходимых средств будет получена в ходе работы компании, а другая часть – от продажи основных средств за 87 000 тыс. р. в течение января (износ основных средств – 76 000 тыс. р., в то время как первоначальная стоимость составляла 150 000 тыс. р.).

Кроме оплаты краткосрочных векселей в июне, Хрусталев считал, что фирма должна увеличить кассовую наличность до минимального уровня 53 000 тыс. р.. Хотя он полагал, что фирма должна попытаться достичь целевого значения кассовой наличности как можно скорее, Хрусталев признал тот факт, что дополнительные краткосрочные ссуды будут очень дороги (возможны варианты факторинга дебиторской задолженности или займа товарно-материальных ценностей, но они обойдутся компании около 23% в год).

Таким образом, Хрусталев надеялся, что сможет удержать существующую кассовую наличность фирмы (17 000 тыс. р) и операционный денежный поток до июня, пока не будет получена долгосрочная ссуда. Денежные средства от получения ссуды и от операционной деятельности могут быть использованы для оплаты векселей в 214 000 тыс. р. и достижения желаемого уровня кассовой наличности 53 000 тыс. р.

В таблице представлены оценки объемов продаж следующих семи месяцев, по аналогии с предыдущими тремя месяцами:

Обычно компания продает 40% продукции в кредит, и 60% составляет денежная предоплата. Что касается продаж в кредит, примерно половина из них возвращается через месяц, а остальное – через два месяца с незначительной долей безнадежных долгов. Объем закупок составляет примерно 70% от объемов продаж, закупки производится за месяц до предполагаемой даты продажи, с отсрочкой платежа в 40 дней. Переменные операционные затраты (включая издержки на организацию продаж, зарплату, рекламу и прочие затраты) составляют 7% от объемов продаж и оплачиваются в том же месяце, в котором производятся. Постоянные операционные расходы составляют примерно 2 500 тыс. р. месяц, оплачиваются в том же месяце. Налоги выплачиваются поквартально, основываясь на прибыли, полученной за квартал. Ежегодные амортизационные отчисления составляют 66 000 тыс. р. Процентные платежи по ценным бумагам составляют 16% и выплачиваются ежеквартально, в марте и в июне. Процентная ставка по долгосрочному займу составляет 5,05%, проценты выплачиваются два раза в год, в июне и в декабре. Ожидается, что вложения компании будут приносить 10,5% годовых, проценты будут выплачиваться два раза в год, начиная с сентября, в течение пяти лет.

Дайте обоснованные ответы на следующие вопросы:

1. Основываясь на имеющейся информации, подготовьте бюджет движения денежных средств для первого квартала 2013 года.

2. Основываясь на ответах вопроса 1, скажите, какой объем дополнительного долгосрочного долга должна привлечь компания «Офелия», чтобы выплатить 214 000 тыс. р. по ценным бумагам и увеличить объем денежных средств до 53 000 тыс. р..

3. Подготовьте бюджет движения денежных средств для второго квартала 2013 года. Вы можете предположить, что компания «Офелия» успешно передоговорилась с банком об открытии кредитной линии в размере 150 000 тыс.р. под 8% годовых с выплатой процентов ежемесячно.

4. Основываясь на всей полученной информации, составьте ориентировочный баланс и отчет о прибылях и убытках на конец полугодия.

15 стр.